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PROYECTO DE TP
Expediente 7459-D-2014
Sumario: PEDIDO DE INFORMES AL PODER EJECUTIVO SOBRE LAS RAZONES POR LAS QUE EN EL LAPSO DE 2014 LA DEUDA DEL BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA AUMENTO HASTA SUPERAR LOS NIVELES DE RESERVAS DEL MISMO, Y OTRAS CUESTIONES CONEXAS.
Fecha: 22/09/2014
Publicado en: Trámite Parlamentario N° 129
La Cámara de Diputados de la Nación
RESUELVE:
Solicitar al Poder Ejecutivo de la Nación
que, a través de los organismos que correspondan se sirva informar a esta Honorable
Cámara sobre los siguientes aspectos que enumero a continuación:
Indique las razones por las que en el
lapso de 2014 la deuda del Banco Central de la República Argentina aumentó hasta
superar los niveles de reservas del mismo.
Informe si existen planes de revertir el
endeudamiento del Banco Central de la República Argentina.
Informe la relación deuda/reservas del
Banco Central de la República Argentina desde 2003 a 2013
Informe cuales fueron los efectos del
aumento de la emisión monetaria en el año 2014.
Indique cuales son las previsiones
futuras de emisión de deuda por parte del Banco Central de la República
Argentina.
Indique los montos de Asistencia al
Tesoro Nacional de los años 2003 a 2013, y la previsión para los años 2014 y
2015.
Informe la evolución de la tasa de
interés de los bonos LEBAC y NOBAC.
FUNDAMENTOS
Señor presidente:
Según la autoridad monetaria, el stock
de Lebac y Nobac suma $241.400 millones, mientras que los activos en dólares hoy
representan unos $240.500 millones. En diciembre, las reservas duplicaban a la
deuda
Según el último Estado Resumido de
Activos y Pasivos del Banco Central, actualizado al 31 de agosto, la deuda emitida por
la autoridad monetaria como Letras (LEBAC) y Notas (NOBAC) ascendió a 241.359
millones de pesos y superó a las reservas internacionales, cifradas en $240.520
millones, resultado de multiplicar los u$s28.620 millones de tenencias nominadas en
moneda extranjera a la fecha por el tipo de cambio mayorista de 8,404 pesos.
De esta forma, por primera vez desde la
crisis de 2001-2002 la deuda emitida por la entidad que preside Juan Carlos Fábrega
superó a los activos internacionales en cartera.
Desde que comenzó 2014, el stock de
LEBAC y NOBAC se duplicó: creció 118,3% desde los 110.547 millones de pesos. En
el mismo lapso, las reservas -nominadas en pesos- aumentaron un 20,6% desde los
$199.454 millones, sólo por efecto de la devaluación, porque medidas en dólares
retrocedieron 6,5% o u$s1.979 millones, desde los u$s30.599 del 31 de diciembre de
2013.
Según los datos del Central, al comenzar
2014 las reservas casi duplicaban a su deuda "cuasifiscal" colocada en el sistema
financiero ($199.454 millones frente a $110.547 millones), pero con el correr de los
meses esa relación se revirtió, en una contundente señal del deterioro acelerado que
muestra el balance de la entidad.
El economista Luis Secco expresó que
"la escasez de dólares tiene como contrapartida una abundancia enorme de pesos.
Sobran pesos, hay una gran cantidad no deseada, porque se sabe que van a perder
el poder adquisitivo producto de la inflación, se vuelcan a la compra de dólares,
bienes o el sustituto más cercano que se le encuentre".
¿Por qué el Banco Central emite deuda?
Porque necesita esterilizar o absorber el excedente de pesos por la creciente emisión
para financiar el déficit fiscal y reducir al mismo tiempo el efecto inflacionario que
esta sobreemisión genera. La entidad le transfiere pesos al Tesoro, a cambio de
"Letras Intransferibles" que pasan a integrar el activo, así como dólares para pagar
deuda externa, a cambio de "Adelantos transitorios". En el año, los primeros
aumentaron 28,9% (ahora totalizan $360.591 millones) y los segundos, un 19,3%
($217.900 millones).
Por esta dinámica no sólo aumenta el
pasivo del BCRA por la deuda que emite, sino que también aumenta su activo, pero
por la tenencia de estos títulos de dudosa calidad que le entrega el Gobierno, que no
pueden negociarse en el mercado secundario y hacerse efectivos.
En los ocho primeros meses del año, la
asistencia al Tesoro acumula $65.722 millones, cuando todavía falta el último
cuatrimestre que, estacionalmente, es el que requiere mayores giros para que cierren
las cuentas públicas.
Además, la autoridad monetaria
prácticamente no cobra interés por los pesos y dólares que cede al Tesoro, mientras
que por sus LEBAC y NOBAC debe pagar una elevada tasa de interés entre el 26,9 y
el 29,3 por ciento anual.
"Hay una inconsistencia manifiesta entre
la política cambiaria y la política monetaria y fiscal. El Banco Central transfiere todos
los pesos que le pide el fisco, se ha transformado en el prestamista de única instancia
que tiene el Tesoro o el sector público y eso arrastra expectativas de devaluación
crecientes", refirió Secco por InfobaeTV.
Los próximos informes del Banco Central
probablemente muestren una profundización de esta tendencia por la que la deuda
del BCRA se expande y le saca ventaja a las reservas. Es que en el transcurso de
septiembre, las reservas ceden u$s217 millones (a u$s28.403 millones según datos
provisorios) y el tipo de cambio permanece estable a $8,4025, por lo cual suman en
pesos 238.700 millones.
A la vez, el BCRA absorbió $8.400
millones en las dos licitaciones que realizó en septiembre, para acumular una emisión
de deuda de $88.000 millones desde enero, unos $22.000 millones más que los
girados al Tesoro.
El economista Rodolfo Santangelo, de
M&S Consultores, explicó que "hoy lo que domina la situación es la política fiscal. El
Banco Central no puede dominar este potro del agujero fiscal. El problema está ahí.
No hay que creer que subir la tasa de interés es la solución, porque hoy el más
endeudado en pesos en el sistema bancario es el propio Banco Central, así que más
tasa de interés es más déficit cuasifiscal".
"El Banco Central hace lo poco que
puede, la va llevando, no le pidamos a su presidente que haga magia", sintetizó.
Asimismo el pasivo por LEBAC y NOBAC
equivale al 62% de la Base Monetaria (pesos y monedas en efectivo, cheques
cancelatorios y depósitos en cuenta corriente), que suman 389.193 millones de
pesos. Esto significa que el BCRA retira de circulación tres de cada cinco pesos
emitidos, a cambio de una elevada tasa de interés, para contener el efecto
inflacionario del excedente de moneda.
Por todo lo expuesto es que solicito a los
señores legisladores que me acompañen en el presente proyecto de resolución.
| Firmante | Distrito | Bloque |
|---|---|---|
| BIANCHI, IVANA MARIA | SAN LUIS | COMPROMISO FEDERAL |
Giro a comisiones en Diputados
| Comisión |
|---|
| FINANZAS (Primera Competencia) |