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PROYECTO DE TP
Expediente 2775-D-2015
Sumario: PEDIDO DE INFORMES AL PODER EJECUTIVO SOBRE LA TRANSFERENCIA DE FONDOS QUE BRINDARA EL BANCO CENTRAL -BCRA - AL GOBIERNO NACIONAL, Y OTRAS CUESTIONES CONEXAS.
Fecha: 18/05/2015
Publicado en: Trámite Parlamentario N° 51
La Cámara de Diputados de la Nación
RESUELVE:
Solicitar al Poder Ejecutivo para que a través
de los organismos que corresponda se sirva informar acerca de la asistencia que brindará el
BCRA, transfiriendo al Gobierno $ 78.000 millones por el deficit existente, los siguientes
interrogantes:.
1.- ¿Se ha realizado un relevamiento a los
efectos de saber y conocer si esa asistencia por parte del BCRA compensará
- el mayor gasto público
- la caída de los ingresos
- más emisión monetaria
- y presión inflacionaria?
2.- En caso afirmativo, indique resultados. En
caso negativo, explique los motivos.
3.- En caso de que nos refiriéramos al gasto
público, se ha realizado un relevamiento para saber donde se ha gastado fuera de los
presupuestado y en que rubros específicos?
4.- En caso afirmativo, indique resultados. En
caso negativo, explique los motivos.
5.- Explique los motivos detalladamente de
la caída de los ingresos, de la mayor emisión monetaria y de la presión inflacionaria que
dieron origen a este pedido de asistencia al BCRA para paliar el deficit.
6.- Explique: ¿como con un pasivo
cada vez más abultado y más caro, un balance deficitario, aun al medirlo en pesos
y que el rendimiento de sus reservas (su activo) no avanza a la par del costo de
sus pasivos; el BCRA estaría en situaciones sumamente comprometidas?
FUNDAMENTOS
Señor presidente:
Por el déficit, el BCRA transferirá al
Gobierno $ 78.000 millones
Lo aprobó el directorio el jueves pasado;
compensarán el mayor gasto público y la caída de los ingresos; más emisión monetaria y
presión inflacionaria
Con un gasto público que avanza a
pasos agigantados e ingresos adormecidos por la recesión, el Gobierno deberá
valerse este año del Banco Central (BCRA) para cerrar sus números. Prueba de ello
es que, el jueves pasado, la entidad aprobó en su reunión de directorio transferirle
al Tesoro 78.000 millones de pesos, prácticamente el total de las ganancias
contables obtenidas en 2014, según confirmaron a LA NACION en el ente
monetario que es presidido por Alejandro Vanoli.
Como accionista, el Tesoro siempre
suele hacerse de parte de las ganancias del BCRA. El problema, en este caso, es
que los $ 78.000 millones son ganancias exclusivamente contables.
En otras palabras, que surgen porque
como el Central tiene activos en dólares (las reservas internacionales, que están
compuestas por oro, divisas, bonos, pero también por letras intransferibles que
recibió del Estado nacional), al devaluarse el peso respecto del dólar -como
sucedió el año pasado- contablemente su balance medido en moneda local arroja
una ganancia.
Pero la transferencia de estas
utilidades implica en la práctica la emisión nueva de pesos, dado que no tienen
esos billetes un mayor respaldo en moneda dura. Y, coinciden los
economistas, pone
además bajo presión el balance del BCRA. "En rigor -dice Francisco Gismondi,
economista de Empiria Consultores-, son ganancias ficticias del Banco Central, que
valoriza en pesos activos que tiene en dólares."
Gismondi explica que
el Banco Central "incluye entre sus activos en moneda extranjera algunos que son
deuda con el gobierno central, como, por ejemplo, la letra intransferible de más de
9000 millones de dólares que recibió por el pago con reservas al Fondo Monetario
Internacional. Éstas son letras intransferibles, casi a una tasa de interés de cero,
que vencen en enero próximo, y que nadie piensa que se vayan a cobrar".
Según el economista, "cuando le
restamos al Central del activo todas estas cosas, tiene patrimonio neto negativo y,
por ende, no debería distribuir utilidades. Para resguardarlo, debería distribuir sólo
las utilidades que haya generado de verdad".
Fuerte déficit fiscal
De acuerdo con el Balance Semanal
que publica el BCRA, al 7 de mayo último su patrimonio neto ascendía a 114.018
millones de pesos. Sin embargo, entre sus activos, tenía letras intransferibles
contabilizadas por más de 468.855 millones de pesos.
La realidad es que desde 2008 que el
Banco Central viene distribuyéndole al Tesoro utilidades contables. No obstante, la
tendencia se exacerbó a partir de la gestión de Mercedes Marcó del Pont al frente
de la autoridad monetaria. De hecho, cuando Alfonso Prat-Gay ocupó la
presidencia del BCRA firmó en su momento una carta con Roberto Lavagna,
entonces ministro de Economía, en la que se comprometía a entregarle sólo las
ganancias consideradas "líquidas y realizables", o que surgieran genuinamente, por
ejemplo, de la compraventa de activos por parte de la entidad.
Las transferencias de este año serán
similares a las del año pasado y no se harán necesariamente de una vez, sino que
pueden hacerse en cuotas.
Ramiro Castiñeira, economista jefe de
Econométrica, estima que este año el BCRA deberá financiarle al Tesoro un déficit
de 4,5 puntos del producto bruto interno (PBI), contra 4 puntos de 2014, aun a
pesar de que el Tesoro también comenzó en 2015 a emitir sus propios títulos -los
Bonar 24 y Bonac- para hacerse de dinero fresco.
"El Gobierno tiene un
déficit fiscal que se financia monetizándolo, y una parte el BCRA la transfiere como
utilidades y otra como adelantos. La realidad es que actúa como prestamista de
última instancia de un Tesoro nacional con un déficit fiscal previsto para este año
de 5 puntos del producto", explica Castiñeira.
Para rescatar parte de los pesos que
inyecta en el mercado, el BCRA viene multiplicando la emisión de letras (Lebac,
según la jerga financiera). En apenas un año, las Lebac crecieron casi en un 80 por
ciento, al pasar de $ 174.675 millones a $ 314.328 millones. Pero, además, el
costo que el BCRA paga por este pasivo trepó en igual período, del 28,4 al 29,7
por ciento.
Con un pasivo cada vez más abultado
y más caro, algunos economistas creen que el BCRA podría en 2015 mostrar un
balance deficitario, aun al medirlo en pesos. Y es que el rendimiento de sus
reservas (su activo) no avanza a la par del costo de sus pasivos.
La ayuda insoslayable
"Durante los últimos
años aumentó fuerte el stock de Lebac y se subió la tasa de interés, lo que genera
que el resultado cuasi fiscal del BCRA esté en peligro", dice Castiñeira. "Con lo
cual, además de déficit fiscal, habrá cuasi fiscal este año. Antes, la devaluación del
peso
frente al dólar tapaba el déficit cuasi
fiscal, pero este año, si el tipo de cambio sigue quieto, no se va a poder tapar",
advirtió el economista.
De ser así, el nuevo gobierno que
asuma en diciembre tendrá un desafío más: hacer que las cuentas públicas cierren
ya sin la ayuda del Banco Central.
Fuente: LA NACION 17/5/2015
Por todo lo expuesto, es que vengo a
solicitar de mis pares la aprobación del presente proyecto.
| Firmante | Distrito | Bloque |
|---|---|---|
| BIANCHI, IVANA MARIA | SAN LUIS | COMPROMISO FEDERAL |
Giro a comisiones en Diputados
| Comisión |
|---|
| FINANZAS (Primera Competencia) |